華夏時報
一
紙要約收購讓人人樂連鎖商業(yè)集團(tuán)股份有限公司（下稱“人人樂”，002336.SZ）再次進(jìn)入大眾關(guān)注視野。
8月10日，人人樂發(fā)布有關(guān)要約收購提示性公告。據(jù)了解，本次要約系因公司控股股東曲江文投集團(tuán)的一致行動人西安通濟(jì)永樂商業(yè)運營管理有限公司（下稱“永樂商管”）通過直接協(xié)議***方式擁有上市公司股份已超過30%，根據(jù)證券市場相關(guān)規(guī)定，永樂商管向除曲江文投集團(tuán)、浩明集團(tuán)、人人樂咨詢公司、何金明、張政以外的其他股東發(fā)出收購其所持有的上市公司全部無限售條件流通股的全面要約。
對于上述要約收購，人人樂在公告中稱，“本次要約收購尚需取得有權(quán)部門的批準(zhǔn)，本收購要約并未生效，具有相當(dāng)?shù)牟淮_定性”。
8月11日下午，《華夏時報》記者聯(lián)系到人人樂證券事務(wù)部相關(guān)負(fù)責(zé)人，不過對方表示“暫時不方便接受采訪”。
事實上，自2019年易主國資后的人人樂并未展現(xiàn)新貌，反而在轉(zhuǎn)型受阻的困境下遭遇了閉店風(fēng)波和連續(xù)虧損。2022年半年度業(yè)績預(yù)告顯示，今年上半年人人樂預(yù)計虧損2.2億元-2.7億元，盡管較上年同期虧損3.65億元收窄26.09%至39.77%，但虧損金額仍較大。截至8月12日收盤，人人樂報6.53元/股，跌1.80%。
曲江國資增持人人樂，疑似為保控制權(quán)
8月8日晚間，人人樂公告稱，公司控股股東曲江文投集團(tuán)的一致行動人永樂商管擬受讓浩明集團(tuán)等合計持有的公司1.73億股股份，占公司總股本的39.285%，交易總價格約為10.16億元。
上述股份***方中，浩明集團(tuán)為人人樂原控股股東，何金明為人人樂原實控人。而交易完成后，曲江文投集團(tuán)入主人人樂，其背后的西安曲江新區(qū)管理委員會成為上市公司實控人。
值得注意的是，自2019年從浩明集團(tuán)獲得控股權(quán)之后，各方約定如果人人樂2021年度凈利潤為正，則2022年度表決權(quán)委托自動延續(xù)一年、不可撤銷，以后各年度依此類推。如果2021年度上市公司凈利潤為負(fù)，則浩明集團(tuán)有權(quán)撤銷表決權(quán)委托。去年年末，浩明集團(tuán)同意給予曲江文投集團(tuán)的委托表決權(quán)延續(xù)一年至2022年12月31日止。
但由于人人樂2021年繼續(xù)呈虧損態(tài)勢，曲江文投集團(tuán)以當(dāng)前21.15%的持股比例將喪失浩明集團(tuán)委托給其的22.86%股權(quán)對應(yīng)的表決權(quán)，對上市公司的控制地位將不保。因此有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，此次收購疑似曲江文投集團(tuán)為提高持股比例，來穩(wěn)固其對于人人樂的控制地位，促使了本次交易。
8月10日，人人樂再次發(fā)布公告稱，公司收到收購人永樂商管書面通知。因永樂商管通過直接協(xié)議***方式擁有上市公司股份已超過30%，據(jù)相關(guān)規(guī)定，永樂商管向除曲江文投集團(tuán)、浩明集團(tuán)、人人樂咨詢公司、何金明、張政以外的其他股東發(fā)出收購其所持有的上市公司全部無限售條件流通股的全面要約。
本次要約收購的的要約價格為5.88元/股，收購數(shù)量為1.07億股，占上市公司以發(fā)行股份的24.38%。要約收購所需最高資金總額為人民幣6.31億元。本次要約收購期限共計30個自然日。
收購人需將于本公告后的兩個交易日內(nèi)，將1.26億元（相當(dāng)于要約收購所需最高資金總額的20%）存入中登公司指定的銀行賬戶，作為本次要約收購的履約保證金。
永樂商管表示，本次要約收購不以終止人人樂上市地位為目的。
值得注意的是，公告中指出：“若本次要約收購期屆滿時，社會公眾股東持有的人人樂股份比例低于人人樂已發(fā)行股份總數(shù)的10%，將導(dǎo)致人人樂股權(quán)分布不具備《深交所上市規(guī)則》規(guī)定的上市條件，人人樂將面臨股權(quán)分布不具備上市條件的風(fēng)險。若人人樂出現(xiàn)上述退市風(fēng)險警示及終止上市的情況，將有可能給人人樂投資者造成損失，提請投資者關(guān)注風(fēng)險。”
***智庫高級研究員江瀚認(rèn)為，曲江文投集團(tuán)對人人樂的投資是不錯的投資，“人人樂畢竟是在商超市場上具有較強渠道能力的一家超市。”江瀚說。
不過，在鮑姆企業(yè)管理咨詢有限公司董事長、快消行業(yè)新零售專家鮑躍忠看來，入主人人樂是曲江文投集團(tuán)首次涉足零售消費領(lǐng)域，有盲目投資之嫌，未來其較難很好地在零售領(lǐng)域深耕。
商超企業(yè)發(fā)展轉(zhuǎn)型刻不容緩
人人樂與曲江文投集團(tuán)的牽手最早可追溯到三年前。
2019年7月，人人樂彼時的控股股東深圳市浩明投資管理有限公司將控股權(quán)***曲江文投集團(tuán)，實際控制人變更為西安曲江新區(qū)管理委員會。
為扭轉(zhuǎn)經(jīng)營虧損的局面，入主人人樂的曲江文投集團(tuán)也做過不少嘗試。
最初，曲江文投集團(tuán)采用資產(chǎn)剝離的資本運作手段。在2019年至2020年兩年間，人人樂分別向曲江文投集團(tuán)的關(guān)聯(lián)方、陜西省民營經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展紓困基金***人人樂配銷公司以及實業(yè)公司100%股權(quán)，并出售永和坊項目股權(quán)，回籠資金。
通過“賣賣賣”模式，人人樂終于實現(xiàn)微弱盈利，在2019、2020年分別實現(xiàn)凈利潤0.38億元、0.35億元，但在2021年再次陷入虧損狀態(tài)。
記者梳理公司年報發(fā)現(xiàn)，2014年至2021年，人人樂已連續(xù)8年扣非凈利潤為負(fù)數(shù)，合計虧損超30億元。
業(yè)務(wù)模式上，難掩頹勢的人人樂在2021年開始大規(guī)模閉店也在布局新業(yè)態(tài)。《華夏時報》記者查閱人人樂2021年度報告獲悉，人人樂在2021年全年共關(guān)閉門店37家，新開門店僅5家，系最大規(guī)模的閉店動作。
同時記者發(fā)現(xiàn)，人人樂所嘗試的會員折扣店及高端超市R-one品牌等，盡管在營收表現(xiàn)方面優(yōu)于傳統(tǒng)業(yè)態(tài)，但同樣處虧損狀態(tài)。
2021年10月，人人樂證券事務(wù)部相關(guān)人士曾向《華夏時報》記者表示：“公司上半年共關(guān)閉19家門店。分別為部分門店租約到期而無法續(xù)租或銷售持續(xù)下滑，長期虧損且扭虧無望或出租方不能滿足我們門店開業(yè)經(jīng)營條件等原因。”
同時，上述人士在當(dāng)時還表示，鑒于目前的零售行業(yè)現(xiàn)狀以及市場行情的發(fā)展?fàn)顟B(tài)，主要以線下實體門店為主營業(yè)務(wù)場所的零售商超對旗下門店基本都采用關(guān)閉、調(diào)整、創(chuàng)新三方面操作。即關(guān)閉到期不續(xù)、扭虧無望等門店，調(diào)整布局老舊、商品老化等門店，創(chuàng)新吸引消費者消費的新店型。因此，閉店是零售行業(yè)日常經(jīng)營的常態(tài)行為。
此前，鮑躍忠接受《華夏時報》記者采訪時表示：“目前不能說線上零售已沒有希望，也不能說商超市這種業(yè)態(tài)是無法存在的。如今，商超企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵是刻不容緩的進(jìn)行轉(zhuǎn)型，通過零售手段的全渠道轉(zhuǎn)型、針對當(dāng)前消費市場變化的供應(yīng)鏈能力轉(zhuǎn)型以及整個企業(yè)運營的數(shù)字化轉(zhuǎn)型等方面來進(jìn)行調(diào)整。若還是繼續(xù)在原來的環(huán)境模式下運作，將面對重重困難。”
江瀚也向《華夏時報》記者指出：“以線下實體為核心的企業(yè)現(xiàn)在最需要做的是提升自己的市場影響力和市場競爭優(yōu)勢，在線上線下一體化壓力較大的情況之下，一方面，應(yīng)對線上的競爭；另外一方面，則是在當(dāng)前的市場壓力中找到自己線下發(fā)展的方向，這可能是包括人人樂在內(nèi)的傳統(tǒng)商超必須要解決的。”
